中国央行力阻“钱荒” 春节前或再现资金短缺

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参考消息网12月25日报道 外媒称，中国的资金短缺局面得到缓解，因为央行向投资者保证，希望通过三周来首次重启逆回购操作的方式避免动荡加剧。

据英国《金融时报》网站12月24日报道，中国人民银行24日通过公开市场操作向金融体系注入290亿元人民币资金。尽管此次注入的资金相对于该国100万亿元人民币的银行业市场规模而言微不足道，但这是一个重要姿态，可以劝说谨慎的放贷者重新互相做生意。效果几乎立竿见影。随着流动性改善，7天回购利率下降344个基点，降至5.4%。

报道指出，中国各家商业银行一直在囤积资金，按照近9%的利率互相收取利息。这一利率水平是一周前的近两倍。这表明银行间市场极度紧张。

过去一周，央行不断为缺乏现金的放贷者提供定向资金，但尚未通过公开市场操作提供任何流动性。就影响金融体系而言，公开市场操作是一种更透明、更有力的途径。24日上午，情况发生变化。交易员表示，中国人民银行宣布启动290亿元人民币7天期逆回购操作。此举将在未来一周为市场提供额外现金。报道称，为了表明结束“钱荒”的决心，央行比平时提前约10分钟宣布向商业银行注入资金，以便让这一消息在中国的货币和股票市场开市时传播得更广泛。上证综指早盘上涨0.7%。澳新银行分析师周浩说：“本轮最糟糕的时刻已经结束。”但他同时指出，明年中国春节前夕，市场可能再度出现资金短缺局面。日媒称，在世界第二大经济体上一次出现现金短缺约半年之后，由于短期借款成本猛增，中国正面临又一次“钱荒”。日本《外交学者》网站12月23日刊文称，本月19日和20日利率激增，尤其是三个月以内的短期资金。尽管中国人民银行之后采取行动，23日上午利率再次激增。虽然夏天银行间贷款市场的持续紧张没有对“实体经济”产生任何明显的影响，但现金短缺导致中国股市上周出现下跌。文章指出，上海主要股票指数23日上午略有反弹，反映了一种乐观态度，认为央行不会让现金短缺持续太长时间——毕竟央行上周晚些时候采取了非同寻常的措施，试图缓和这种情况，此外较长期的资金利率仍然保持在比较正常的水平，然而担忧的感觉仍挥之不去。首先，离春节假期还有好几周——在春节之前，银行会储备现金、减少互相间的贷款，使利率升高。但这么早利率就升高有点不正常。这还不是担忧的唯一原因。文章认为，担心的主要原因是，市场认识到这次钱荒的根源仍然在于央行本身。在上周现金短缺开始之前，央行已经有两周多未向资金市场注入流动性了。央行当然似乎更倾向于利率比原来有所提高，但不希望达到钱荒开始后的上升幅度，所以这些天才会非同寻常地增加流动性。中国人民银行为什么再次推高利率？文章分析，这可能有好几个原因，许多分析人士认为，央行这一行动的部分原因是惩罚过于依赖货币市场资金来经营理财业务的银行，理财产品业务本身就是中国影子银行系统的重要部分。虽然政府试图控制更传统的正规信贷部门，影子银行却使中国快速的信贷扩张得以继续。它还使贷款继续流向严重失衡的经济部门，如果没有影子银行，这些部门本来已经开始痛苦的合并和改革时期。坚决支持金融改革的央行行长周小川把放开利率和结束金融抑制作为终极目标。要实现这一目标，利率必须更接近于官方控制放开后可能最终达到的利率水平。否则，利率放开可能导致突然的破坏性冲击。